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\n FTX tauschte und hielt verschiedene Arten von Krypto-Verm\u00f6genswerten f\u00fcr seine Kund:innen, genau wie man es von einer B\u00f6rsenplattform erwarten kann \u2013 aber anstatt einfach aus den Transaktionsgeb\u00fchren Kapital zu schlagen, wurden die Verm\u00f6genswerte der FTX-Nutzer:innen f\u00fcr Spekulationen auf dem Kryptomarkt verwertet.<\/p>\n\n\n\n
An dieser Stelle kommt nun der Hedgefonds Alameda ins Spiel. Ihm wurden die von FTX gehaltenen Krypto-Verm\u00f6genswerte anvertraut: er lieh sich die von FTX verwalteten Verm\u00f6genswerte f\u00fcr seine spekulativen Investitionen.<\/p>\n\n\n\n
Heute wissen wir, dass Alameda ebendiese Verm\u00f6genswerte auf dem Finanzmarkt verspielt hat. Dies w\u00e4re, nebenbei bemerkt, in den USA illegal. FTX die Verm\u00f6genswerte seiner Nutzer dennoch an einen Hedgefonds verleihen, da der Sitz der B\u00f6rse auf den Bahamas liegt, wo die Gesetzeslage dies auch zulie\u00df.<\/p>\n\n\n\n
Noch bemerkenswerter ist jedoch die Art der Sicherheit, die Alameda unterbreitete, um \u00fcberhaupt einen Kredit bei FTX aufnehmen zu k\u00f6nnen: Es handelte sich um eine Kryptow\u00e4hrung namens FTT \u2013 nichts Geringeres als die eigene Kryptow\u00e4hrung von FTX.<\/p>\n\n\n\n
Als CoinDesk, eine Krypto-Nachrichtenplattform, Wind von diesem Konstrukt bekam, ver\u00f6ffentlichte sie die Nachricht, und besiegelte so das weitere Schicksaal von FTX. Bedeutende FTT-Aktion\u00e4re (wie der CEO von Binance) verkauften ihre FTT-Token, was die finanzielle Stabilit\u00e4t von FTX weiter verschlechterte. Der Konkurs von FTX war die Folge, und die Nutzer:innen fragten sich nun, wo ihre Milliarden geblieben sind. Sie sind quasi Opfer eines regelrechten Schneeballsystems geworden.<\/p>\n\n\n\n
Handelt es sich um eine geplatzte Blase oder ein echtes Schneeballsystem?<\/h2>\n\n\n\n
Lass uns ein paar Worte dar\u00fcber verlieren, warum der Fall von FTX als Schneeballsystem betrachtet werden kann. FTX verwendet das Verm\u00f6gen seiner Kund:innen f\u00fcr Spekulationen, was zutiefst illoyal und unmoralisch (und in einigen L\u00e4ndern illegal) sein mag. H\u00e4tte es jedoch funktioniert, w\u00e4ren die Nutzer:innen und deren Verm\u00f6genswerte vielleicht nicht in Gefahr. Au\u00dferdem h\u00e4tte FTX die Gelder seiner Nutzer:innen nicht endg\u00fcltig verlieren k\u00f6nnen, wenn angemessene Sicherheiten vorhanden gewesen w\u00e4ren. Die Sicherheit der Gesch\u00e4fte des Hedgefond Alameda war jedoch nichts anderes als der Wert der FTX-Coin selbst. Das \u00d6kosystem von FTX war auf einer in sich geschlossenen Illusion aufgebaut. Um dies zu Vergleichen: wenn Du eine Apple-Aktien besitzt, wei\u00dft Du auch, woher ihr Wert kommt, n\u00e4mlich von Apple-Produkten.<\/p>\n\n\n\n
Aber waren wir wirklich Zeug:innen eines Schneeballsystems? Oder haben wir etwas viel Weitreichenderes beobachtet? Eine echte Krypto-Blase, die zu platzen droht? Speziell bei Kryptow\u00e4hrungen kann es manchmal schwierig sein, zwischen Schneeballsystemen und tats\u00e4chlich wertorientierten Investitionen zu unterscheiden.<\/p>\n\n\n\n
W\u00e4hrend traditionelle Aktien oft die \u201erealen\u201c Produkte (und Dienstleistungen) eines Unternehmens repr\u00e4sentieren, stellen Krypto-Token den Wert eines Blockchain-\u00d6kosystems dar (bzw. sollten sie dies leisten). Blockchain-\u00d6kosysteme und die ihnen zugrunde liegenden Technologien k\u00f6nnen in der realen Welt einen f\u00fcr Nutzer:innen sp\u00fcrbaren Unterschied machen. Sie sollten Funktionen und Dienste bereitstellen, die f\u00fcr ihre Nutzer:innen relevant und sinnvoll sind (obwohl genau dies bei vielen entsprechenden Projekten derzeit fehlt). Es handelt sich um Technologien, die unter anderem f\u00fcr die Datenspeicherung, die dezentrale Kommunikation, IoT und die Organisationsdesign genutzt werden k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n
In der breiten \u00d6ffentlichkeit bleibt diese Wahrnehmung jedoch bestenfalls im Hintergrund. Krypto wird in erster Linie mit Spekulation in Verbindung gebracht. Die Bedeutung von Token und Coins beschr\u00e4nkt sich oft auf ihren Wert als Investitions- und Renditeobjekte. Was ein Token bewirkt und welche Funktionen er in einem \u00d6kosystem erm\u00f6glicht, bleibt denjenigen vorbehalten, die sich wirklich f\u00fcr die zugrundeliegende Technologie und die dezentralen Blockchain-\u00d6kosysteme interessieren.<\/p>\n\n\n\n
Doch wie so oft ist die \u00f6ffentliche Aufmerksamkeit auch eine Gestaltungsmacht. Durch den Hype um Kryptow\u00e4hrungen wird ihr tats\u00e4chlicher Wert verschleiert, w\u00e4hrend ihr Preis \u00fcberproportional angeschoben wird. Auf diese Weise entstehen bedrohliche Blasen. Wenn eine Blase w\u00e4chst, h\u00f6ren die Menschen auf, auf den intrinsischen Wert ihrer Investitionen zu achten. Sie folgen einfach dem Trend und investieren, weil eben viele andere es tun und weil es einen motivierenden Narrativ gibt, dass all das sich auszahlen wird.<\/p>\n\n\n\n
Blasen und Schneeballsysteme \u00e4hneln sich darin, dass sie den intrinsischen Wert von Verm\u00f6genswerten verschleiern. Sowohl bei Schneeballsystemen als auch in \u00f6konomischen Blasen werden Assets \u00fcberbewertet. Beide beruhen also auf dem mangelnden Wissen der involvierten Shareholder. Der FTX-Skandal kombiniert dabei Scheeballsystem und \u00f6konomische Blase auf brisanteste Weise.<\/p>\n\n\n\n Wenn wir uns zu oft fragen, ob wir es mit einem Schneeballsystem zu tun haben, dann ist die Wirtschaftsblase nicht mehr weit\u2026 Bei Kryptow\u00e4hrungen sind eben solche Vorw\u00fcrfe keine Seltenheit. Oftmals wurde sogar Bitcoin selbst als Schneeballsystem bezeichnet. Denn schlie\u00dflich gibt es einen grundlegenden Unterschied zwischen dem Wert einer Fiat-W\u00e4hrung und dem Wert einer Kryptow\u00e4hrung und ihrer institutionellen Bindung. Fiat-W\u00e4hrungen repr\u00e4sentieren die Wirtschaftsleistung eines Staates oder eines W\u00e4hrungsverbandes. Der Wert von Bitcoin repr\u00e4sentiert nur das Interesse an Bitcoin, nicht mehr und nicht weniger. Ob Bitcoin einen intrinsischen Wert hat, ist eine Frage derInterpretation.<\/p>\n\n\n\n Zugegeben, es handelt sich hier eigentlich um philosophische Themen und Fragen. (Was ist Geld? Woher kommt der Wert von W\u00e4hrungen?) Wir k\u00f6nnen diese aber zun\u00e4chst umgehen. Es gibt eine M\u00f6glichkeit, den intrinsischen Wert eines Assets und seinen Preis auf dem Markt zu differenzieren.<\/p>\n\n\n\n Es gibt nat\u00fcrlich einen entscheidenden Unterschied zwischen Blasen und Schneeballsystemen. Wenn Blasen platzen, bleiben uns (in manchen F\u00e4llen) zumindest die intrinsischen Werte ehemals \u00fcberteuerter Assets. Wenn ein Schneeballsystem platzt, hat man nichts mehr, weil die Grundlage des Systems eine Fantasie war. Aus diesem Grund kann Ersteres v\u00f6llig legal ablaufen, w\u00e4hrend Letzteres ein Verbrechen ist.<\/p>\n\n\n\n Dies ist auch ein Grund, warum das Platzen einer Krypto-Blase ein heilsamer Moment f\u00fcr die Technologie und ihre Zukunft sein kann. Denn es kann das tats\u00e4chliche reale Potential der Blockchain-Technologie aufzeigen. In einigen F\u00e4llen, wie z. B. bei FTX und seinem nativen Token FTT, wird sich ein Mangel an intrinsischem Wert offenbaren. Eine platzende Blase kann aber auch den praktischen, realen Wert von Krypto-\u00d6kosystemen aufdecken.<\/p>\n\n\n\n In der Tat versuchen viele (vor allem Ethereum-basierte) \u00d6kosysteme verschiedene M\u00f6glichkeiten zu schaffen, um Unternehmen zu organisieren, eine faire und private Datenspeicherung und dezentrale Social-Media-Anwendungen zu schaffen. \u201edApps\u201c, auf der Ethereum-Blockchain basierende Anwendungen, sind nicht einfach digitale Verm\u00f6genswerte, in die man investieren kann. Sie verf\u00fcgen \u00fcber digitale und doch reale Funktionen. Auch wenn viele dieser Projekte nach dem aktuellen \u201eKrypto-Winter\u201c ihre Finanzierung verlieren k\u00f6nnten, wird ihr Wert deutlicher, wenn sie nicht nur als Anlageobjekte dienen.<\/p>\n\n\n\n Gezielte Blockchain-Technologie F\u00fcr swarm und die mit ihm verbundene \u201eFair Data Society\u201c ist Krypto nicht einfach nur eine Investitionsm\u00f6glichkeit, sondern eine Technologie, die das Dateneigentum der Nutzer:innen st\u00e4rken und diesen die Kontrolle \u00fcber ihre pers\u00f6nlichen Daten wieder zur\u00fcckgeben kann. Dar\u00fcber hinaus finanziert die swarm-Stiftung Stipendien f\u00fcr Programmierer:innen, die auf swarm laufende Anwendungen schreiben wollen, um ihre Vision eines wirklich dezentralen Web3 zu f\u00f6rdern.<\/p>\n\n\n\n Wir arbeiten seit 2021 mit Swarm zusammen und entwickeln ein Toolkit zur Gestaltung dezentraler und lebendiger \u00d6kosysteme, die auf den Prinzipien eines autonomen und erm\u00e4chtigenden Web3 basieren. Unser Fokus lag auf den Bed\u00fcrfnissen der Nutzer:innen und den Werten, die ihre Gemeinschaften pr\u00e4gen. Folglich lag unser Fokus nie auf Tokens, Coins und ihren finanziellen Wert.<\/p>\n\n\n\n Im Gegenteil, es ging darum, dass die Eigent\u00fcmer:innen ihrer Daten die Kontrolle dar\u00fcber zur\u00fcckgewinnen, was sie im Gegenzug daf\u00fcr erhalten, wenn ihre Daten von anderen genutzt werden. Oder dass Wikipedia auch in Staaten zug\u00e4nglich bleibt, in denen es verboten ist, um nur zwei Beispiele von vielen zu nennen. Es ging immer um den intrinsischen Wert und den realen Zweck, um die Wahrung der praktischen Vorteile der Technologie, nicht um ihren Wert auf dem Finanzmarkt.<\/p>\n\n\n\n Wie geht es jetzt weiter? Aristoteles pr\u00e4gte die Idee der \u201eKatharsis\u201c, einer Kl\u00e4rung, bei der negative Emotionen und Charaktereigenschaften \u00fcberwunden werden und einem gel\u00e4uterten Selbst Platz machen. Vielleicht braucht die Blockchain etwas Derartiges. Eine Krypto-Krise kann sowohl Crash als auch Katharsis sein.<\/p>\n\n\n\n Images by Nenad Novakovic, Raspopova Marina, and Daniel-Lloyd Blunk-Fernandez @ Unsplash<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Warum der Krypto-Crash vorprogrammiert war und was wir \u00fcber das Potential der Blockchain falsch verstanden haben Die Blockchain-Technologie wurde eingesetzt, um die Finanzm\u00e4rkte zu befl\u00fcgeln. Doch derzeit sind die Schattenseiten von Krypto-Investitionen deutlicher denn je. Wir scheinen Zeuge einer platzenden Blase zu sein. Wurde der Krypto-Hype damit entlarvt? Oder werden wir, sobald sich der Nebel … Weiterlesen<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":17,"featured_media":1724,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1221","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-unkategorisiert"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1221","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/17"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1221"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1221\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3920,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1221\/revisions\/3920"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1724"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1221"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1221"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1221"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"https:\/\/demo2.egm.at\/www.thelivingcore-original.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/43.jpg\")
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\nWenn sich auf einem bestimmten Markt die Behauptungen \u00fcber und Unterstellungen von Schneeballsystemen h\u00e4ufen, so bahnt sich oft auch eine Blase an.<\/p>\n\n\n\nWarum das Platzen der Blase Wunder f\u00fcr Krypto bewirken kann<\/h2>\n\n\n\n
\nEin anschauliches Beispiel f\u00fcr zielgerichtete Blockchain-Technologie ist \u201eswarm\u201c, ein dezentrales Blockchain-Netzwerk zur Datenspeicherung und -verteilung, das darauf abzielt, die n\u00e4chste Generation von zensurresistenten, unaufhaltsamen (\u201eunstoppable\u201c), serverlosen \u201edApps\u201c zu etablieren. \u201e<\/p>\n\n\n\n
\nDas Platzen einer Blase kann den Wert der von (ehemaligen) Investitionsobjekten offenbaren. Wir haben also die einmalige Gelegenheit, nun zu erkennen, was auch nach dem Platzen der Blase noch Bestand hat.<\/p>\n\n\n\nWeiterf\u00fchrende Literatur<\/h3>\n\n\n\n